来源：金十数据

　　法国财政部长阿尔芒（Antoine Armand）表示，法国不会接受极右翼领导人勒庞（Marine Le Pen）人为设定的预算最后期限 ，尽管勒庞已发出最强烈的信号，表示她准备最快在本周推翻政府 。

　　勒庞领导的“国民联盟”（National Rally）威胁说
，除非法国总理巴尼耶（Michel Barnier）修改其2025年预算，使养老金与通胀挂钩 ，否则将支持一项不信任动议。这位极右翼领导人告诉巴尼耶
，他需要在周一之前做出修改，预计反对党议员将在周一启动不信任投票程序
。

　　阿尔芒上周日在接受采访时说：“法国政府不接受最后通牒。我们不会被勒索 。 ”

　　由于政治动荡 ，债券投资者抛售了法国债券
，上周一度将法国债券的收益率推高至与希腊债券相当的水平，导致巴尼耶警告金融市场将出现“风暴”
。

　　法国的政治困境和市场恐慌始于今年6月 ，当时法国总统马克龙呼吁提前举行选举
，以肃清国民议会，但他所在的政党在议会中没有获得绝对多数。

　　勒庞领导的“国民联盟
”是国民议会中最大的党派之一 ，上周在巴尼耶同意放弃提高电费税——“国民联盟”的主要要求之一后
，勒庞已经取得了胜利 。这让这个极右翼政党更加大胆地提出更多要求
。

　　不信任投票最快可能在周三举行。

　　由于投资者对阿尔芒的言论作出反应，欧元在周一亚洲早盘交易中下滑 ，截至发稿，欧元兑美元下跌逾0.5%
，至1.0523左右 。

　　“法国的政治动荡肯定不利于欧元
，” 澳大利亚国民银行驻悉尼的策略师罗德里戈-卡特里尔（Rodrigo Catril）说
。“如果不信任投票成功，政府实际垮台 ，这将增加另一层不确定性。 ”

　　法国今年的财政赤字预计将达到经济产出的6.1%
，巴尼耶的预算立法包含了600亿欧元（约合635亿美元）的调整，试图为法国的财政状况带来秩序 。

　　预算部长洛朗-圣马丁（Laurent Saint-Martin）上周末告诉《巴黎人报》 ，修改预算的要求将耗资近100亿欧元
，政府不会再做出任何让步
。

　　勒庞对这一言论进行了抨击，她告诉法新社记者 ，巴尼耶政府“已经结束了讨论
”。她明确表示
，如果她的红线得不到满足，那么她的政党将与左翼联合推翻政府 。

　　“国民联盟”的主席乔丹-巴尔德拉（Jordan Bardella）指责政府“因固执和宗派主义而危及其生存。 ”

　　极右翼政党日益强硬的立场鼓舞着投资者押注勒庞准备推翻政府
。

　　10年期法国国债与更安全的德国同类债券之间的收益率溢价是一个受到密切关注的风险指标 ，两者最近一度触及90个基点，为2012年以来最宽
，上周五又收窄至80个基点左右。法国基准股票指数有望创下自2010年以来相对于欧洲股票最差的一年 。

　　10年期法国国债的收益率上周曾一度与希腊不相上下，而希腊曾是欧洲主权债务危机的核心国家
。阿尔芒驳斥了这一比较 ，称法国经济稳健。

　　他说：“危机之后
，希腊在削减公共开支方面做了令人难以置信的工作 。但法国不是希腊
。法国的经济不是希腊的经济。
”

　　Bloomberg Economics的经济学家们认为
，预算案能否在议会获得通过，以及巴尼耶的内阁能否存续 ，很可能取决于极右翼政治家勒庞的决定 。

　　马克龙在临时大选中的赌博行为使得下议院分裂成了三个激烈对立的集团：支持总统的中间派 、左派联盟和勒庞领导的极右派
。在不可能联合的情况下
，马克龙于9月任命巴尼耶为总理，其核心任务是整顿法国混乱的财政。

　　即使在过去几周的政治动荡之前 ，法国的财政状况就已经越来越令投资者担忧
，因为到2024年底减少债务的计划偏离了轨道 。由于税收收入远低于预期，政府目前预计今年的预算赤字将达到经济产出的6.1% ，而不是最初计划的4.4%
。

　　巴尼耶2025年预算的目标是通过增税和削减开支600亿欧元的“休克疗法
”将缺口缩小到5%。阿尔芒在采访中坚称，动摇2025年将预算赤字降至5%、2029年降至3%的承诺是“不可能的” 。

　　他说：“作为财政部长
，我的责任是致力于实现我们在上任伊始就决定的5%的目标，这不仅是为了法国或政府 ，因为现在需要这样做
，以使欧洲仍然是一个繁荣的大陆。 ”

　　政府在临近年底预算截止日期时垮台的先例并不多见
。尽管如此，立法者和法律专家还是指出了一些紧急措施 ，这些措施可以允许州政府征税
，并颁布法令授权最低限度的开支，以避免停摆。

　　“国民联盟”党表示将支持这样的结果 ，而部长们则警告说
，这可能会造成有害的财政紧缩，并损害修复财政的努力 。勒庞还淡化了年底前没有预算的后果 ，他对《法庭报》说：“法国的制度设计得很好
，完全没有理由恐慌，因为没有什么是确定的
。
”

　　如果巴尼耶被赶下台 ，马克龙将不得不重新任命他或挑选一位新总理。但在明年7月之前不可能重新举行立法选举的情况下，马克龙将面临同样困难的平衡问题 。任何产生的新政府仍急需提出2025年的预算
。

　　阿尔芒试图让投资者放心
，他说他相信法国将继续改革经济，吸引投资者。

　　他说：“法国致力于与德国
、意大利、西班牙以及所有欧洲国家一起保持这种欧洲领导力 ，从而使这一增长议程成为应对当前国际和贸易紧张局势的最佳答案 。”